|
|
ФИНАНСОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ
Основные принципы модернизации
устаревшей системы финансового регулирования в США
(часть 5а)
Изменения финансовых институтов
Введение: Изменения финансовых институтов и их продуктов значительно изменили
систему финансового регулирования США
Несколько ключевых событий на финансовых рынках в прошедшие несколько десятилетий
значительно изменили систему финансового регулирования. (см. рис.2 ниже). Во-первых, за последние 30 лет мы стали
свидетелями волны слияний финансовых институтов как в пределах одного сектора, так и из разных секторов.
Результатом стало то, что в США, наряду с остающимся большим количеством финансовых организаций, возникло несколько
глобальных финансовых конгломератов, которые заняты в большом диапазоне секторов деятельности, причем их бизнес становится
все более взаимосвязанным. Регулирование таких конгломератов оказалось непростым делом; особенно это относится к риск-менеджменту
на консолидированной основе, а также к системным рискам, которые они представляют. Второе – возникли крупные и иногда слабо
регулируемые участники рынка, например, хедж-фонды и рейтинговые агентства, которые сегодня играют ключевую роль на
финансовых рынках. В-третьих, разработка и развитие новых сложных продуктов и услуг изменила способность контрольных
органов определять, адекватно ли организации выявляют риски и достаточные ли меры принимают по смягчению рисков,
вытекающих из этих новых видов услуги продуктов, а также в достаточной ли мере инвесторы информируются о рисках.
В свете этого, обеспечение адекватности стандартов учета к новым реалиям также оказалось непростым делом, а предстоящий
переход к международным стандартам бухучета, скорее всего, создаст дополнительные проблемы.
Наконец, несмотря на все возрастающую глобализацию финансовых рынков, сегодняшняя фрагментированная структура финансового
регулирования в США осложняет международную координацию действий с иностранными органами финансового контроля.
Таблица 2: Ключевые изменения и соответствующие проблемы, которые снижают эффективность системы финансового регулирования
| Изменения рынков, продуктов и услуг
|
Примеры того, как изменения осложнили систему финансового регулирования |
| Появление крупных, сложных, транснациональных взаимосвязанных финансовых конгломератов
|
Контрольные органы иногда не имеют достаточных полномочий, инструментов или возможностей для контроля и смягчения рисков |
| Выявление, предотвращение, смягчение и разрешение системных кризисов стало более трудным
|
| Слабо регулируемые институты стали играть большую и важную роль в финансовой системе |
Не-банковские организации играли большую роль в выдаче субстандартных ипотечных кредитов, сыгравших роль катализатора финансового кризиса |
| Деятельность хедж-фондов представляла системный риск |
| Излишнее доверие к кредитным рейтингам производных ипотечных продуктов внесло вклад в развитие кризиса |
| Использование финансовыми институтами забалансовых «организаций специального назначения» приводило к неэффективному раскрытию рисков и усилило нестабильность на рынке
|
| Новые сложные продукты снизили стабильность на рынке и способность инвестора понимать риски |
Сложные структурированные финансовые продукты затруднили управление рисками
|
| Рост объемов рынка сложных внебиржевых деривативов создал системные риски и обнажил слабости рыночной инфраструктуры |
| Инвесторы затрудняются с пониманием сложных инвестиционных инструментов, либо потому, что они не запрашивают необходимую информацию, или вводятся в заблуждение некорректными методами продавцов |
| Потребители затрудняются с пониманием ипотечных кредитов и кредитных карт, которые имеют все больше параметров и свойств, в результате недостаточного раскрытия информации и финансовой безграмотности |
| Бухгалтерские и аудиторские организации сталкиваются со все большими трудностями в попытках обеспечить соответствие финансовой отчетности требованиям интересов и нужд инвесторов и участников рынка
|
| Финансовые рынки все более глобализуются, и контрольные органы с трудом координируют свои усилия на международном уровне |
Проблемы создания международных стандартов учета и аудита |
| Фрагментированная структура системы финансового регулирования США затрудняет усилия по международной координации с другими странами, например, по стандартам банковской деятельности (Базель-2) и некоторым вопросам страховой деятельности
|
|
|
